近十年來我國房地產(chǎn)業(yè)步入了超速發(fā)展的快車道。房地產(chǎn)對經(jīng)濟社會的影響既深且廣，史無前例。然而，在一片火熱的同時，房地產(chǎn)業(yè)積累的問題也日益突出。尤其在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、人口結(jié)構(gòu)、社會財富結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化的今天，房地產(chǎn)業(yè)的處境已悄然生變。當前最突出就是去庫存問題。房地產(chǎn)的加速去庫存不僅對行業(yè)發(fā)展有直接影響，而且也關(guān)乎穩(wěn)增長的宏觀調(diào)控目標能否實現(xiàn)。

　　——亞夫

　　過去幾年里，中國房地產(chǎn)非意愿存貨大幅增加，直接拖累了房地產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，也增加了經(jīng)濟下行的壓力，土地財政捉襟見肘，金融風(fēng)險上升。因此，房地產(chǎn)業(yè)的有效去庫存化是穩(wěn)增長目標得以實現(xiàn)的重要條件。

　　中國房地產(chǎn)市場去存化的途徑多樣，既有市場自身調(diào)節(jié)的主動去庫存化，也有外生性的政策驅(qū)使的被動去庫存化。主動去庫存的途徑是開發(fā)企業(yè)主動地壓縮投資與減少市場供給，并通過調(diào)整價格水平，使市場供給逐漸地與需求相適應(yīng)。寬松貨幣政策與積極財政政策、政府 “托底”社會政策會使房地產(chǎn)業(yè)去庫存化遠遠快于單純市場價格機制的均衡調(diào)整過程；地方政府放松對房地產(chǎn)市場需求行政管制，釋放了房地產(chǎn)市場的需求活力。

　　隨著穩(wěn)增長政策力度不斷加大，效果逐步顯現(xiàn)，政府對房地產(chǎn)信貸的持續(xù)放松，在地方政府對土地財政收入下降的切膚之痛后，房地產(chǎn)市場成交的回暖不是曇花一現(xiàn)，而是新一輪的持續(xù)過程，將從一線城市逐漸向二、三線城市擴散過程，中國房地產(chǎn)業(yè)將迎來加速去庫存化的時期。這是房地產(chǎn)尋求新的均衡過程，也是經(jīng)濟新常態(tài)下穩(wěn)增長的重要條件之一。

　　彭興韻 費兆奇

　　中國房地產(chǎn)庫存變化的趨勢

　　新世紀以來，中國房地產(chǎn)信貸創(chuàng)造了市場的極大需求，成為新世紀以來中國高增長的巨大拉動力量。但隨著房地產(chǎn)開發(fā)量的增長，房地產(chǎn)市場的供求關(guān)系也發(fā)生了重大變化。在此背景下，中國房地產(chǎn)銷售面積的累計同比增長率出現(xiàn)了趨勢性的下降，表明中國房地產(chǎn)市場的供給持續(xù)地大出有效需求。

　　回顧過去，新世紀以來，中國房地產(chǎn)銷售面積增長率出現(xiàn)了三次峰值，四次谷底。

　　第一次谷底是在2001年，那時，中國仍沒有擺脫亞洲金融危機后的通縮影響，銀行信貸緊縮，對住房抵押貸款的供給不足，壓制了房地產(chǎn)市場需求。第二次谷底是在2008年第四季度，美國次貸危機的沖擊使中國房地產(chǎn)銷售面積增長率急劇下跌至-20%左右。隨后，在政府大規(guī)模經(jīng)濟政策刺激之下，銷售面積增長率大幅反彈，但持續(xù)時間不長，很快又進入到了一個下降周期，2012年第2月達到又一個谷值，是時銷售面積增長率為-14%。隨后，該增長率的下滑月所收窄，但直到當年11月份，銷售面積增長率都為負。2013年2月房地產(chǎn)銷售面積增長率出現(xiàn)了爆發(fā)式增長，達到了49%。但這樣的增長只是曇花一現(xiàn)，沒能持續(xù)，隨之而來的是銷售面積增長率的持續(xù)下降，乃至2014年全年和2015年前4月的銷售面積增長率都一直為負，形成了房地產(chǎn)銷售增長率的第四次谷底。